展望后市，外部风险缓释大趋势不改

周一沪深两市出现反复震荡的走势。临近年底，市场的交投不太活跃，成交量出现了一定的萎缩。2023年的行情还剩最后一个交易周即将收官，2023年受到多种因素的影响，市场跌破3000点整数关口，近期在2900点附近出现了反复震荡，显示当前市场信心仍然不足，多空分歧依然较大，出现了震荡筑底的过程。年底是一个布局的时机，特别是现在处于全年市场交易的低点。在2016年我就提出，3000点之下坚持只买不卖的策略，特别是一些优质龙头股已经跌出了价值，很多股票相对高点只有三折、四折甚至两折的价格，这时候布局是比较好的布局时机。

展望2024年，政策面将继续放大招，通过化解楼市、地方债和中小金融机构的风险来提振投资者的信心，同时通过加大政府投资力度，推动就业率的提升来提振消费增速，2024年资本市场将会否极泰来，迎来恢复性增长的机会。A股、港股有机会发动一轮牛市，当然这轮牛市属于结构性牛市，全面上涨的可能性不大，更多还是业绩优良的好公司出现估值修复带来的价值。由于现在很多优质股票的估值比较低，股价只有高点的两折三折。在底部布局后，即使2024年估值修复到高点的五折，也有翻倍的可能性，所以当前是比较好的布局时机。

每年年底我会发布第二年的十大预言，在当前市场出现低迷的时候，我也会继续发布2024年的十大预言，预计将在12月29号晚8点之后正式发布，祝愿各位投资者能够抓住2024年的机会实现好的投资回报。坚持价值投资，做好公司的股东要落在实处。做价值投资知易行难，特别是在市场低迷的时候，通过做价值投资，通过做好公司的股东来抓住市场的机会，是最好的投资策略，追涨杀跌、频繁交易是很多人亏损的根源。2023年的行情即将收官，建议投资者保持信心和耐心，抓住好公司2024年估值修复的机会，有希望打一个漂亮的翻身仗，实现较好的投资回报。春种秋收，当前冬至已过，春天的脚步越来越近了，要保持信心和耐心迎接春季攻势。

周一继续给大家分享价值投资的理论。作为价值投资时代最伟大的投资者之一，格雷厄姆的价值投资值得每个人学习。格雷厄姆是巴菲特的老师，也是价值投资的鼻祖，他以其深厚的价值投资理念和成功的投资案例闻名于世。便宜不是万能药，格雷厄姆也曾因为过于关注资产的价格吃过大亏。在1920年代的股市繁荣期，格雷厄姆的账户表现优异，然而在1929年的股市大崩盘中，市场情绪突变，尽管格雷厄姆在下跌的市场中大量购买便宜的股票，但这些股票在之后的市场下跌中变得更便宜。这一年，他的账户亏损了20%，而道琼斯指数下跌了17%。1930年代初，格雷厄姆认为最糟糕的时候已经过去，于是全仓杀入，并在部分投资上加了杠杆，然而事实告诉他，最糟糕的时候远未结束。在道琼斯指数真正开始暴跌时，他的损失进一步扩大，最终在1930年亏损了50%。后来格雷厄姆总结到，在我将近50年的华尔街生涯中，我对股市的态度变化很大，我发现我越来越不知道股市下一步会发生什么，但我越来越懂得投资者会做什么。这个痛苦的经历让格雷厄姆认识到，价值投资并非万能的。在股市的大起大落中，即使是对一个基本面扎实谨慎的价值投资者来说，也可能因为过于依赖价格低廉的资产而遭受损失。

格雷厄姆的教训对他的学生巴菲特产生了深远的影响，巴菲特从他的老师那里学到了两个重要的经验教训：首先，不要使用高成本的杠杆。他看到了格雷厄姆在股市崩盘中因为使用杠杆破产的例子。因此，他一直坚持使用低成本的资金来源，如保险公司的浮存资金，这种策略使他在面对市场不确定性时更加稳健